Eurofima prête 8,1 M€ à BDZ pour des voitures Intercity d'occasion

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Eurofima, l'organisme supranational de financement du matériel roulant basé à Bâle, a versé le 1er avril 2026 une première tranche de 8,1 M€ à BDZ Passenger Transport (BDZ-PP), l'opérateur public bulgare de voyageurs. Ce prêt, adossé à un accord-cadre pouvant atteindre 22 M€, finance le rachat à DB Fernverkehr de voitures Intercity d'occasion destinées à soulager un parc chroniquement sous-dimensionné, en attendant l'arrivée des automotrices neuves commandées sur fonds européens.

Un accord-cadre de 22 M€ découpé en tranches

D'après les documents publiés par BDZ-PP et repris par le quotidien économique Economic.bg, le contrat de prêt est entré en vigueur le 17 mars 2026. Il prend la forme d'un contrat de location-vente (hire purchase), sur dix ans, soit jusqu'en 2036. La première tranche est rémunérée à l'Euribor 3 mois majoré de 0,45 %, les conditions des tranches suivantes étant fixées à chaque décaissement.

Le lendemain, le 18 mars, BDZ-PP a signé avec DB Fernverkehr le contrat de fourniture de 91 voitures pour 21,82 M€ hors TVA, soit un prix unitaire compris entre 210 000 et 250 000 €. Eurofima indique que cette première tranche couvre 35 voitures, les pièces de marché public en mentionnant 36.

Des voitures allemandes déjà modernisées

Selon Rail Journal, chaque voiture offre jusqu'à 80 places assises. Le matériel est climatisé et a connu plusieurs programmes de modernisation successifs chez DB : aménagements intérieurs refaits et afficheurs extérieurs d'information voyageurs. Pour BDZ, l'intérêt est double : un coût unitaire très faible et une mise en service rapide, sans les délais de conception et d'homologation d'un matériel neuf.

Ces voitures viennent compléter un premier lot : en 2024, BDZ avait déjà conclu avec DB l'achat de 76 voitures d'occasion modernisées pour 15,4 M€. Le matériel allemand de seconde main devient ainsi un levier durable pour l'offre Intercity bulgare.

Eurofima, un financeur dédié au ferroviaire

Créée le 20 novembre 1956 par une convention internationale entre États, Eurofima est une organisation supranationale à but non lucratif, sans lien avec l'Union européenne. Elle compte 26 actionnaires issus de 25 pays européens ; l'Allemagne et la France en détiennent chacune 22,6 %. BDZ Holding en possède 0,20 %, ce qui ouvre à l'opérateur bulgare l'accès à ces conditions de financement.

Notée AA par S&P et Fitch et Aa2 par Moody's, Eurofima emprunte sur les marchés à des conditions avantageuses et reprête ces fonds aux réseaux actionnaires pour le renouvellement de leur matériel. La relation avec BDZ n'est pas nouvelle : un prêt de 40 millions de leva, contracté fin 2008 pour du matériel rénové, avait été entièrement remboursé en juillet 2017, comme l'avait rapporté l'agence BTA. D'autres opérations du même type sont détaillées dans notre rubrique Financement & économie.

Une solution d'attente avant le matériel neuf

Ce financement s'inscrit dans un plan de renouvellement de flotte plus large, largement porté par la Facilité pour la reprise et la résilience (FRR). Le plan de relance bulgare réservait, selon Railway Gazette, 559 M€ à l'acquisition de matériel roulant, avec une échéance initiale fixée à août 2026.

La pièce maîtresse est le contrat signé le 25 avril 2025 avec le consortium BULEMU (Alstom et RVP Invest) pour 35 automotrices Coradia Stream, pour 720 M€ maintenance sur quinze ans comprise. D'après le communiqué d'Alstom, ces rames de six caisses, à plancher bas intégral, offrent plus de 320 places, roulent à 160 km/h et sont équipées de l'ERTMS niveau 2. Ce marché a été attribué au terme d'une procédure particulièrement chaotique, marquée par les retraits successifs de Stadler et de Pesa.

Stadler reste néanmoins présent en Bulgarie : en avril 2024, le constructeur suisse a remporté sa première commande dans le pays, sept automotrices à deux niveaux KISS en 25 kV 50 Hz, maintenance sur quinze ans incluse.

Le regard de l'expert

Les voitures tractées présentent un avantage opérationnel immédiat : elles n'embarquent aucun équipement de signalisation propre et circulent derrière les locomotives du parc BDZ, dont les Siemens Smartron équipées de l'ETCS niveau 2. Leur intégration relève surtout de l'autorisation du véhicule et de sa compatibilité avec les engins de traction et les installations de BDZ. Ce matériel reste cependant âgé, et le coût de maintenance sur dix ans sera l'indicateur à suivre.

Mise à jour (octobre 2026)

En juillet 2026, selon Railway News, Eurofima a validé une deuxième tranche de 4,5 M€ au titre du même accord-cadre, pour 18 voitures Intercity supplémentaires, également remboursable sur dix ans. Les deux premières tranches totalisent ainsi 12,6 M€ pour 53 voitures, sur les 91 prévues.

Chiffres clés

• Accord-cadre Eurofima : jusqu'à 22 M€, sur dix ans
• Première tranche : 8,1 M€, versée le 1er avril 2026
• Deuxième tranche : 4,5 M€ (juillet 2026), 18 voitures
• Contrat DB Fernverkehr : 91 voitures, 21,82 M€ HT
• Capacité : jusqu'à 80 places par voiture

Sources : Economic.bg, 21 avril 2026 ; Rail Journal, 8 avril 2026 ; Railway News, 16 juillet 2026 ; Alstom, 25 avril 2025 ; Railway Gazette, avril 2025 ; Railvolution, 26 avril 2024 ; BTA, 11 juillet 2017.

Photo : NAC, CC BY-SA 4.0, via Wikimedia Commons